5年期以上　下调

5个基点

继上月下调5个基点后，昨日出炉的1年期贷款市场报价利率（LPR）再次下调。同时，5年期以上LPR也在经历20期“按兵不动”后有所下调。

当日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，分别较上一期下调10个和5个基点。

作为深化利率市场化改革的重要一步，LPR已逐渐替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”，每月定期发布。LPR调整有较强的方向性和指导性，LPR下行可带动企业融资实际利率下行，推动降低实体经济融资成本。

有助于激发市场主体融资需求

自2020年4月20日创下改革以来单月最大降幅后，LPR一直“按兵不动”，近期却连续两个月进行调整。1年期LPR降幅更是从上一期5个基点的“最小步长”，扩大到此次10个基点。这背后是何原因？

中央经济工作会议要求，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

人民银行副行长刘国强在日前国新办举行的发布会上表示，在经济下行压力根本缓解之前，有利于“稳”的政策要多出台，做到“以进促稳”。政策要充分发力，把货币政策工具箱开得再大一些。

“年初下调政策利率，引导LPR报价下降，正是货币政策主动作为、靠前发力的体现。”中国民生银行首席研究员温彬表示，作为LPR报价的基础，1月17日中期借贷便利（MLF）的操作利率较前次下降10个基点至2.85%，带动本月LPR两个品种报价下调。LPR下降会传导至企业的贷款利率，降低信贷融资成本，这传递出人民银行加强预期管理、呵护市场信心的信号。

人民银行货币政策司司长孙国峰表示，通过LPR传导降低企业贷款利率，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发市场主体融资需求，稳定经济大盘。

5年期以上LPR下调减负房贷

值得注意的是，此次LPR再次出现非对称下降，与1年期降幅不同，与个人住房贷款利率挂钩的5年期以上LPR下调了5个基点。

“5年期以上LPR是中长期贷款的定价参考，涉及面相对广泛，调整需要更加审慎。”招联金融首席研究员董希淼表示，一方面，5年期以上LPR下降或引导制造业、按揭贷款等中长期信贷成本下行；另一方面，下调5个基点也充分考虑了促进房地产业良性循环和健康发展的要求。

“我的贷款重新定价日在2月中旬，说不定能赶上这波利率下调。不过，此次下调对我的月供影响并不大。”上海市民于小姐去年2月贷款购置了一套住房，贷款300多万元、期限30年。5年期以上LPR下调后，她连忙算了一下，月供可以少还近100元。

据易居研究院智库中心研究总监严跃进测算，以100万元贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，此次利率调整后，月供约能减少30元。“对于购房者来说，5个基点的降幅对月供影响有限，但信号作用更大，有助于房地产市场预期稳步改善。”

从房企角度看，中长期贷款资金成本将进一步降低，进而鼓励房企愿贷敢贷。从购房者角度看，房贷利率成本进一步下调，将进一步激活合理住房消费需求，活跃交易行情。

此外，刘国强表示：“LPR是一个宏观变量，其变动不针对具体行业，也就是说对所有行业都有影响。”

未来仍有降准降息空间

随着LPR利率下降，市场宽松预期也进一步升温，货币政策是否正走向宽松？未来是否还有降准和降息的空间？

对此，东方金诚首席宏观分析师王青分析称，在当前经济下行压力仍大、尤其是房地产市场下行趋势未止的情况下，难言本轮货币宽松将止于此次降息，后续货币政策走向仍需密切观测经济基本面和房地产市场边际变化。

另据中信证券统计，2008年以来的几轮货币政策宽松周期中降息的操作，降息次数最少为2011年12月-2012年7月的宽松周期中的2次，最多的是2014年11月-2016年3月的6次。从降息操作的时间间隔看，降息周期启动后，多次降息之间的时间间隔在1-3个月之间。

中信证券联席首席经济学家明明表示，未来半年仍然存在降息窗口和必要性，但本次降息后，再一次降息则需要稳增长和宽信用效果显现的催化。预计后续还有1-2次降息的可能，时点可能在3月或6月。除此之外，降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟也称，不排除后续仍有降准的可能性。降准可以起到缓释经济下行压力、平滑跨年经济波动的作用，提供的宽松流动性环境也能产生配合信用松绑的效果。

综合新华社电